[하나증권/에너지소재/윤재성] Weekly Monitor: 미국 가스 Midstream, 10년 래 최고가

[하나증권/에너지소재/윤재성] Weekly Monitor: 미국 가스 Midstream, 10년 래 최고가

▶ 보고서: https://bit.ly/3YuL1T5

[총평]
▶ 정제마진은 약보합이고, 석유화학은 혼조세입니다. ECH/DOP +3%, 에폭시/LDPE +2% vs. PX -6%, PTA -5%, PVC -3% 등이 눈에 띕니다.

▶ 사우디의 정유/석유화학 플랜트 증설 취소 뉴스(Bloomberg, 10/16일)는 중장기적으로 정유/석유화학 공급 부담 완화 소식입니다.

▶ Top Picks는 금호석유, 효성티앤씨, S-Oil, LG화학, 유니드, KCC 입니다.

[미국 가스 Midstream, 10년 래 최고가]
▶ Targa Resources YTD +85%, Williams Companies/Kinder Morgan/ONEOK는 YTD +30~40% 상승해 10년 래 혹은 역사적 신고가

▶ 미국 천연가스 수요는 2030년까지 추가적으로 +20 Bcf/d인 약 +20%가 증가해 128 Bcf/d에 이를 것. 이는 1) LNG 수출 2) 멕시코향 수출 확대 3) 전력 수요 4) 산업용 수요 등에 기인

▶ Kinder Morgan은 전력 수요와 관련된 천연가스 수요는 지난 2Q24에 언급했던 5 Bcf/d 증가를 크게 상회할 것이라 언급. 그리고 Wood Mac의 2030년까지 천연가스 수요 증분 추정치 +20 Bcf/d 대비 더 큰 폭인 +25 Bcf/d를 전망. Targa Resources는 +27 Bcf/d(+25%)가 증가한 135 Bcf/d 전망

▶ Permian의 천연가스 생산량은 미국 전체의 22%. 최근 4~5년 간 생산량 급증. 2024년 9월 약 3년 만에 Permian에 신규 Matterhorn Express 파이프라인 가동으로 Waha Hub 가격은 9월 중순 이후 0$ 이상 거래. 향후 Gulf Coast로 운송을 위한 추가적인 파이프라인이 2030년까지 가동될 계획

▶ 해리스의 수압파쇄 허용으로의 입장 변화는 선거인단이 가장 많은 펜실베니아에 미국 천연가스 생산량의 31%를 차지하는 애팔리치아가 위치하고 있기 때문

▶ 결론: 1) 미국 주요 가스 Midstream 주가는 10년 혹은 역사적 신고가 2) 미국 내 AI/데이터센터에서의 발전 수요 급증, LNG 수출터미널로의 Feed 공급과 멕시코향 수출 확대를 위한 파이프라인 증설 2030년까지 지속 3) 해리스 또한 수압파쇄 허용으로 입장을 선회해 미국 대선 결과에 상관없이 천연가스 Midstream 업체의 수혜는 지속될 것. 트럼프 당선 시에는 더욱 큰 수혜

** 하나증권/에너지소재/윤재성
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