[하나증권/에너지소재/윤재성] Weekly Monitor: AI와 전력수요, 그리고 천연가스 메이져의 자신감

[하나증권/에너지소재/윤재성] Weekly Monitor: AI와 전력수요, 그리고 천연가스 메이져의 자신감

▶ 보고서: https://bit.ly/44pvp4Z

[총평]
▶ 유가/정제마진은 지정학적 요인 완화로 조정 중이며, 석유화학은 혼조세입니다.

▶ 에너지 가격 강세 헷지 + 타이어 관련 체인을 추천합니다. Top Picks S-Oil, 유니드, 효성첨단소재, 금호석유 입니다.

[AI와 전력수요, 그리고 천연가스 메이져의 자신감]
▶ AI의 성장을 위협할 정도로 급증하는 전력 수요: Elon Musk, "AI 성장에 전력 공급이 병목 요인"

-> 분명한 팩트

▶ 1) ARM CEO, 10년 안에 AI/데이터 센터는 미국 전력 수요의 20~25%를 차지할 것 2) NVIDIA는 2023년 10개 GPU 출하해 연간 약 7.3TWh 전력 소비. IEA는 2022년 대비 2026년까지 AI의 전력수요가 최소 10배 이상 증가 추정

-> 향후 10년 내 AI/데이터센터의 전력 수요가 美 전력 수요의 4분지 1까지 차지할 것이라는 전망은 다소 충격적. 다만, 관련 업계의 의견이라는 점에서 낙관적인 전망이라는 점은 감안할 필요(혹은 미국 제조업 붕괴를 가정하는 시나리오일지?). 믿고 거르는 IEA라지만, AI發 전력수요 증가 트렌드는 부인할 수 없는 팩트 

▶ 전력업체들은 급증하는 전력 수요를 충족시키고 공급 안정성을 기하기 위해 추가 가스발전소 건설 필요성 언급. 가스 발전은 신재생에너지의 간헐성을 보완, 신규 장거리 송전망이 필요하지 않아 적시성 측면에서도 유리

-> LNG 밸류체인 종목들이 AI 수혜주로 각광을 받을 지도. 최근 시세를 강하게 받고 있는 전선 업체들에게는 다소 암울한 소식

▶ 미국 천연가스 No.1 EQT Corp.는 2024년 3월 파이프라인 업체 Equitrans Midstream을 55억$(7.2조원)에 인수. Equitrans는 MVP의 운영자. MVP는 미국 최대 가스생산 지역인 애팔래치아와 버지니아를 잇는 파이프라인. 버지니아는 주요 데이터 센터 허브. 실제, EQT CEO는 AI로 인한 전력수요 급증을 가스로 충족할 수 있다고 언급. 전력업체의 가스 공급 요청이 늘어나고 있음을 피력

-> AI發 LNG 밸류체인 수혜는 클라이언트로부터 기 입증된 팩트

▶ 글로벌 Super Major의 LNG 투자 확대 결정: EXM과 사우디의 LNG 투자 확대 목격

▶ 2026~27년 LNG 공급량 급증으로 LNG 가격 안정화와 가스터빈발전 +CCS의 LCOE가 낮아질 가능성. 반면, 신재생은 단기적으로는 고금리, 중장기적으로는 중국산 공급망 배제에 따른 LCOE 상승 리스크와 싸워야

-> 가스에 CC가 붙는다면 결국 신재생과 동일한 탄소중립 효과 발생

▶ 결론: AI 성장의 허들은 전력 수요 충당. 이는, 현실적 전력 공급원에 대한 고민을 유발. 이 과정에서 천연가스 업체의 자신감과 Super Major의 투자 집행 특징적. 시장의 관심은 점차 그리드(전력기기/전선)에서 현실적 전력 생산 대안으로 확대될 것

-> 주식시장에서의 시세도 그리드에서 현실적 전력 생산 대안인 LNG 밸류체인으로 옮겨갈 가능성 존재

** 하나증권/에너지소재/윤재성
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