[하나증권/에너지소재/윤재성] Weekly Monitor: 인도의 Motorization, 중국과의 비교

[하나증권/에너지소재/윤재성] Weekly Monitor: 인도의 Motorization, 중국과의 비교

▶ 보고서: https://bit.ly/3ULDDl4

[총평]
▶ WTI는 주간 기준 +3% 상승했고, 정제마진은 15$로 강세 지속 중입니다. Top Picks는 S-Oil, 금호석유, KCC, 유니드 입니다.

[단기 유가 강세를 견인할 몇 가지 소식들]
▶ 1) 미국 Diamondback Energy, Endeavor Energy를 260억$(35조원)에 합병. 최근의 M&A는 고유가의 원인이 될 수 있어 ① 업체 간 통합에 따른 경쟁 완화 ② 민간업체의 오일메이져로 합병되면서 공격적 시추 활동이 줄어들 가능성 때문

▶ 2) Occidental은 2024년 Capex를 축소하고 Permian 분지 내 2개의 Rig를 영구 가동중단 할 계획 3) 사우디, 아람코 2차 IPO를 2024년 2~3분기 중으로 계획 4) 유럽 디젤 시장, 3월까지 디젤 재고 하락하며 공급부족 심화 예상

[인도의 Motorization, 중국과의 비교]
▶ 2005년 이후 인도의 누적 자동차 판매량은 중국 대비 16%. 인도의 인구 대비 자동차 판매 비율은 4%로 현재 중국의 28% 대비 현저히 낮아. 결국, 현재 인도의 자동차 판매 상황은 2010년의 중국과 유사

▶ 인도의 인당 GDP는 뚜렷한 상승 국면 진입. 즉, 인도는 이제부터 본격적인 Motorization 수요 폭발 구간 진입. 참고로, 인도의 도시화율은 35%로 중국 63%의 절반, 인도 인당 GDP 2.3천$로 중국 1.2만$ 대비 18%의 불과

▶ 인도의 자동차 판매량 증가율은 3년 째 YoY +10~20% 시현. 관련 정유/석유화학 수요 급증 예상. 1) 정유업체 수혜 2) 인도의 합성고무 수입 중 한국산 수입 비중은 30% 내외로 1위를 차지. 한국 합성고무 업체의 밸류에이션 확장 가능성 주목

-> 정유/석화 뿐만 아니라, 탱커를 운용/건조하는 해운/조선사들까지 수혜가 예상됨

[금호석유, 경영권 분쟁 관련 팩트 체크]
▶ 2024년 2/14일 금호석유 박철완 최대주주는 차파트너스에 주주제안권을 위임. 차파트너스는 1) 자사주 소각에 관한 정관변경의 건 2) 자사주 소각의 건 3) 감사위원회 위원이 되는 사외이사 선임의 건을 주주제안

▶ 금호석유의 이사회 이사의 수는 10명, 이 중 사외이사 7명. 2024년 주총에서는 사내이사(대표이사) 백종훈 등을 포함해 총 5명 (사외이사 3명+사내이사 2명)의 임기가 만료. 감사위원회 위원은 황이석/최도성/박상수 중 황이석/최도성은 모두 올해 임기 만료

** 하나증권/에너지소재/윤재성
  
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